Хоча до 1930-х років зустрічається назва площі виключно російською мовою, на карті міста 1930 року чітко зазначена назва «Червона площа» саме українською.
На початку XIX ст. на площі збудували торговельні ряди з колонадами-галереями, в яких місцеві купці відкрили свої крамниці.
Торговельні ряди розібрали в першій половині 1930-х років, а 1935 року площу, як і всі головні вулиці міста до цього, забрукували червоним та жовтим клінкером, біля П'ятницької церкви розбили сквер.
У 1959 році на площі відкрили Чернігівський обласний академічний український музично-драматичний театр імені Тараса Шевченка.